커버드콜 이란? 장점 단점 주의사항

커버드콜 장점 단점 주의사항

 

 

커버드콜 이란?

 

커버드콜(Covered Call) 이란? 이미 보유하고 있는 주식에 대해 추가 수익을 창출하기 위해 사용하는 옵션 전략입니다. 이 전략은 특정 주식을 보유하면서 그 주식에 대한 콜옵션을 매도하는 방식인데요. 어려운 용어가 나와서 헷갈리시죠? 여기서 콜옵션을 쉽게 한줄로 설명하면 미래에 특정 가격으로 자산을 살수 있는 권리를 말합니다.

 

아래에서 예를 들어 쉽게 설명드리겠습니다.

 

 

 

 

커버드콜 쉬운 설명

 

 

1. 보유 주식:

투자자는 특정 주식을 이미 보유하고 있습니다. 예를 들어, A 회사의 주식 100주를 보유하고 있다고 가정합니다.

 

2. 콜 옵션 매도:

투자자는 보유한 주식에 대해 콜 옵션을 매도합니다. 이는 다른 투자자에게 주식을 일정한 가격(행사 가격)에 팔 수 있는 권리를 부여하는 것입니다.

 

행사 가격(Strike Price): 옵션 계약에서 사전에 정해진 가격입니다. 주식 가격이 이 가격 이상으로 상승할 경우, 콜 옵션 매수자가 주식을 매수할 수 있는 권리를 행사할 수 있습니다.

 

예를 들어, A 회사 주식의 현재 가격이 50,000원이고 콜 옵션의 행사 가격이 55,000원이라면, 주식 가격이 55,000원 이상으로 상승하면 콜 옵션 매수자가 주식을 구매할 수 있습니다.

 

3. 프리미엄 수익:

콜 옵션 매도 시, 투자자는 옵션 매수자로부터 프리미엄이라는 수수료를 받습니다. 이 프리미엄은 주가가 횡보하거나 약간 상승하더라도 추가 수익을 제공하는 역할을 합니다.

 

커버드콜 예시

 

상황 설정

• 보유 주식: A 회사 주식 100주 보유, 주당 가격 50,000원
• 콜 옵션 매도: 행사 가격 55,000원, 프리미엄 2,000원

 

전략 결과:

주가가 횡보하거나 소폭 상승(55,000원 이하)할 때:

• 주가는 55,000원 이하에 머물러 콜 옵션이 행사되지 않습니다.
• 투자자는 주식을 계속 보유하며, 프리미엄 2,000원 * 100주 = 200,000원의 수익을 얻습니다.

주가가 행사 가격 이상(55,000원 초과)으로 상승할 때:

• 주가는 55,000원 이상으로 상승하고, 콜 옵션 매수자가 주식을 사가는 권리를 행사합니다.
• 투자자는 55,000원에 주식을 매도해야 하며, 주식 상승에 따른 추가 이익은 포기해야 합니다.
• 그러나 프리미엄 수익 200,000원은 여전히 남습니다.

 

커버드콜 장점 단점

 

장점:

추가 수익 창출: 프리미엄 수익을 통해 주가가 횡보해도 일정한 수익을 확보할 수 있습니다.

리스크 감소: 주식 가격 하락 시, 프리미엄이 손실을 일부 상쇄할 수 있습니다.

 

단점:

제한된 수익: 주가가 행사 가격 이상으로 크게 상승할 경우, 주식을 행사 가격에 매도해야 하므로 추가적인 상승 수익을 놓칠 수 있습니다.

만기 위험: 옵션 만기일 전후의 주가 변동성에 주의해야 합니다.

 

 

커버드콜 ETF 특성

 

커버드콜 ETF는 개별 투자자가 직접 커버드콜 전략을 실행하지 않고, ETF를 통해 이를 자동화된 방식으로 실행하는 투자 상품입니다. 이 상품은 일반적인 커버드 콜 전략의 장점과 단점을 포함하지만, 추가적인 특성을 가지고 있습니다.

 

비대칭 구조:

커버드 콜 ETF는 콜 옵션을 미리 매도하기 때문에, 기초자산의 상승에 따른 수익이 제한됩니다. 반면, 기초자산 하락에 따른 손실은 그대로 반영됩니다. 이는 상승장에서는 불리하고, 횡보장세에서는 유리한 구조를 가지고 있습니다.

 

프리미엄 수익의 오해:

ETF 종목명에 '프리미엄' 등을 포함하여 표기하는 경우가 많은데요. '프리미엄'이라는 용어를 '고급스럽고 좋다'는 의미로 오인할 수 있습니다. 그러나 이 프리미엄은 콜 옵션 매도 대가로 받는 수익을 의미하며, 상승장에서는 자산의 상승을 포기한 대가로 받아들여야 합니다.

 

분배율의 한계:

커버드 콜 ETF의 분배율은 종종 목표치로 제시되며, 이는 확정된 수익이 아닙니다. ETF의 순자산가치가 하락하면 분배금은 목표치보다 훨씬 적을 수 있습니다. 따라서 투자자는 ETF의 분배율을 고정된 수익으로 오인하지 않아야 합니다.

 

 

커버드콜 ETF 주의사항

 

• 상승장 불리: 기초자산이 상승할 때, 콜 옵션 매도로 인해 추가 수익을 놓칠 수 있습니다.
• 하락장 위험: 기초자산의 하락은 프리미엄 수익으로 상쇄되지 않으므로, 손실 위험이 있습니다.
• 변동성 주의: 기초자산의 가격 변동에 따른 리스크를 관리해야 합니다. 특히, 시장 변동성이 큰 경우 손실 위험이 커질 수 있습니다.

 

마무리

 

커버드콜 ETF는 안정적인 주가 환경에서 추가 수익을 창출하기 위한 도구로 활용될 수 있습니다. 그러나 시장의 상승 및 하락에 따라 이익과 손실의 구조가 비대칭적이므로, 투자자는 이러한 특성을 이해하고 자신의 투자 목표와 시장 전망에 맞게 전략을 선택해야 합니다. 특히, ETF 명칭에서 '프리미엄'이라는 단어가 주는 오해를 피하고, 분배율이 확정된 수익이 아니라는 점을 명확히 인식해야 합니다.